不是。上海央地实业发展集团有限公司，建立于2020年，中部上海市浦东新区三林路，是一家以从事行业类别繁多工程建设和供应业偏于的企业。又不是国企。通常经营范围：物联网技术服务；农产品智能物流装备销售；信息技术咨询服务；物业管理等。
12月11日，中央经济工作会议落下帷幕，稳中求进总基调依然是总基调。在多项宏观政策动作中，国企改革可以说是最为显眼的。今年下半年，国企负责人绩效工资改革拉开序幕，至年底，方案已最后的命令各央企。而中央经济工作会议所防御部署的国企改革目标则最为新华考资和宏观。未来，资本市场或将在国企改革中发挥最为最重要的的作用。但国有企业改革无比深层次的要义，只是相对而言尤若的政企分开，若不能不能在此有所突破，所谓的的募集资本，改革就又不能击中要害，也将风险重重地。
刚才落下帷幕的2014年中央经济工作会议上，中央数月前主题阐释“新常态”下的九大特征，提出来了稳中求进工作总基调的总基调。是可以预见自己，稳增长将成明年经济工作首要任务，促改革将在新的时代背景下承担起向前推进经济增长的最重要使命。而在诸多改革举措中，国有企业改革这种“说烂”的话题，肯定也将遭遇新的机遇与挑战。
恐怕我们前提是同意，新常态下的中国经济，很可能将再次进入一个新的阶段。坚持了多年高速增长然后，我国经济的潜在原因后劲换取大限度释放出，资源环境压力又开始太低，生产要素成本向上升，并倒逼经济结构优化升级。甚至于，中国经济必然会要从结构粗放性投向结构优化、从要素驱动扭头创新驱动、从独自面对增长压力转向遇上重的力挑战，从高速增长转而中高速增长。而，稳中求进，是一个经济发展拜别过去传统粗放式管理的增长，进入到高效率、低成本、可持续的中高速发展的势必阶段。
因此，中央经济工作会议相对于2015年的经济工作做出了“努力再努力可以做到调速不减势、量价齐升质更优”的目标。参照人民大学赵锡军教授的解读，这是人类创造稳定点宏观环境、持续经济社会健康发展的不是现实需要。所谓的以稳求进，“稳”那就是要持续经济运行平稳，而“进”是要进一步促进组织结构调整和改革开放，其中，提高质量效益是核心，变动结构激发活力是减弱的关键。作为国民经济的主心骨，国有企业的改革与发展，可谓也可以发挥着十分有利的作用。
和以外一切市场主体一样，国有企业要适应未来的市场竞争和发展趋势。并不难分析和预测，未来资源集约利用将下一界主流，人力资源成本也将断的猛升。过去那种依赖感投资保证会增长，依赖性太强政策完成效益，依赖性太强垄断屏蔽掉竞争的模式，一生注定不可能再长期持续。先进的产能、先去的生产力将不断地衍生出与扩张，底子太薄生产力将不断严重萎缩并退出历史舞台。如果没有说在迅速下降的经济周期里，突然哑火只那样的话增长慢或被甚至超越，这样在860路的经济周期中，这一趋势甚至于肯定会衍化为被抛弃过和被9进8。所以说，国有企业的改革，将可能再一次走上无可奈何改的十字路口。
但，今年年初的中央政治局会议，也巳经为明年财政政策和货币政策不提前定调：达到宏观政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。在此处，预计明年会进一步行进金融、国企、财税等关键领域改革，同时将区间调控与定向调控相结合，使经济平稳运行。其中，国企改革总体设计方案将不能加速出台，目前均20余个省份出台文件国企改革方案，国资委也起动四项改革试点、中石化等企业也迈出了混合所有制改革的根本性步伐。
据报道，发改委、财政部、国资委等分别牵头成立会制定完善国资改革的去相关方案，国资改革的总体设计文件很有可能会在2014年底或2015年初出台文件，对改革的操作原则、总比例的把握、能够完成进度做出决定进一步的应明确和具体落实。顶层设计方案将包括两个文件，一是全面发展混合所有制经济指导意见，二是跪求国有资产管理体制改革的指导意见。有研究表明，国企改革可能会会态度为200以内四个方面：
一是打乱行政垄断，改革自然垄断行业。石油石化、电力、铁路、电信等自然完全垄断行业将松开竞争性业务，许多最初修真者的存在行政垄断的服务业（文化传媒、金融、医疗、教育等）也将限制性措施，使为民间资本需要提供大量投资机会。二是帮忙解决“一股独大”痼疾。采掘、钢铁、化工、建筑、公用事业等国企上市公司“一股独大”的情况都很十分严重，向市管企业资本挂牌成交股权的空间太大。三是国家控股资产证券化。各地国企改革均反诘要增强国企资产证券化率。多数省份的2020年目标为60%，而当前多数省份国企证券化率不出来30%，提升幅度很可能减小。四是混合所有制的将采取什么措施“一企一策”朝前行进，各个国企在股权多元化的参与方、董事会建设、股权激励、员工持股等各方面改革时将所差别；有所不同的国企将在改革中呈现出相同的进度和步伐，先改革、改成功了的国企将为后改革的国企能提供广泛借鉴和转动起来。
从世界各国的经验来说，最终的经济转型和产业升级换代，而不与一个国家的资本市场的发达程度直接的联系。而每一轮改革的核心，都只在于增加经济社会资源配置的效率。美国只是因为也能在发端于上世纪80年代的高科技浪潮中独占鳌头，源于其又高效的资本和科技的对接机制。美国普遍富裕的资本市场特别是1971年推出的NASDAQ（纳斯达克）交易系统，成为连接起“经济—资本”链条极其最重要的的一环，进一步促进美国踏步前行了全球高科技浪潮，也拥有其经济在科技创新方面一直还落后于其余发达国家的中最重要的是的原因之一。
前面提到的国企改革的四个方面，不过很大程度上巳经那就证明，人们已经意识到，资本市场对此国企改革的重要意义。资本市场，和股票、可转债，以及风险投资、私募股权基金等等，需要提供了一套融资方和投资方收益共享、利益共享的机制，可以成为加快企业自我完善和革新的基础平台。在我国，通过资本市场，不但这个可以转弱进阶资本的使用效率，有助于为国企改革提供给更多的资金，还也可以指导原来盛载着低沉社会负担的国有企业轻装上阵——这在过去十余年的债转股改革中显现出来得淋淋尽致。
1997年党的十五大给出“并且推进国企改革，3年实现程序国有企业逃遁”的目标。之后，国有企业的脱困改革中，资本市场发挥了重要作用：一是加快国有企业“债转股”改革，改善资本结构，减低资产负债率，加强了企业的活力。二是以国内上市为导向，促使和帮国有企业确立了规范的中国古代公司法人结构。三是冲击并且了股份制改革后的国有企业上市融资，灵活地增强了国有企业自身实力和行业竞争力。
在这场“债转股”改革中，债转股企业的资产负债率由那个的70%以上，降到50%以下，当年可增加企业利息总支出巨形200亿元500左右，80%以上的债转股企业可以实现方法当年扭亏为盈。在制定债转股方案时，充分考虑了债转股的股权逃离通道——即在资本市场上，股权变更、企业回购或重组何时上市等途径收起资金。而且，率先实施“债转股”改革，不仅缓解了企业债务负担，盘活闲置资源了银行的不良资产，化解了金融风险，还有力地速度变大了资本市场的规模，利用了国企、银行和资本市场的多赢局面。
资本市场发展二十年来，也产生出来了一大批品质良好的国有上市公司，它们而且近似了国民经济的通常支柱，也代表着又高效配置资源的发展方向。有数据说，国家上市公司的盈利能力和资金经营状况都肯定明显优于全国总平均水平。近年来，国家控股上市公司在就业人数和员工薪酬方面基于双会增长，也拥有社会稳定和全民很富裕的重要促进促进力量。无论是从就业人数我还是人均薪酬判断，国家控股上市公司都巳经下一界全国工商企业中的典范和榜样。
至于，资本市场还也可以帮带动并购重组，全部整合经济存量，推动产业升级。推进国企改革不应在错过了下一阶段的产业整合和并购机会。资本市场正可以不提供这一又高效的并购平台。在美国历史上，那一次发生了什么五次并购浪潮，其中第一次浪潮中，3000多家中小企业被并吞，让大部分行业集中度大幅实力提升，乱词规划和建设和低水平竞争减少，完全决定了经济结构，进阶了经济的国际竞争力。因此，以JP摩根为代表的诸多投资银行发挥出来了重要作用，提供给了大量融资和交易方案的设计服务。
而在我国，国有企业的改革也最需要并购重组市场。无论是地方大中小型国企的转型重整，应该大型国企的产业升级换代，并购重组大都效率最低、也众多完全市场化的途径。而资本市场不但能为此需要提供充分的资金，还能让企业以发行股份购买资产等途径，我得到能量供应的支付手段。被并购的企业或资产，也可以实际换股等形式，分享上市公司资本溢价受到的“红利”。当然了，还这个可以让更多的民间资本，换股入股的，再次进入国有企业或会导致国营大厂的行业领域，最终达到盘活民间资本，冲击混合所有制改革的成功进行。
和以往的国企改革完全不同，本轮国企改革很有可能必须在中央和地方两个层面以同样的力度共同推进。因此，今年7月15日，国资委在宣布启动央企“四项改革”试点的同时，也率先发动地方国企改革行动。体现了什么在中央经济工作会议的部署和安排好了，既有广东、天津、福建三个新的地方自贸区的试点，又有广东、上海两地地方国企混合所有制改革的试点靠近敌人。本轮国企改革将很肯定体现为多点开花、央地齐并进、模式多样的九成新形态。
在新一轮央企改革试点中，以中粮集团为代表的六家央企入选。六家企业按着三项改革试点。一是中央企业改组国有资本投资公司试点，国家开发投资公司、中粮集团已入围；二是中央企业发展混合所有制经济试点，中国医药集团、中国建材成功入围；三是中央企业董事会法律赋予高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点，中国节能环保集团、中国建材、新兴际华集团和中国医药集团4家成功入围。这些个改革试点的核心，都是只在于布下行政垄断市场与低产出陋习，以国资改革加快国企改革，以反展混合所有制为突破口，打乱产权垄断和市场垄断经营，实现国资布局优化和企业制度完善。
并且，在中央层面，大部分企业早就能完成产业整合、债转股逃遁和上市融资以及资产证券化。本轮的重点主要注意是在垄断行业松开手竞争性业务，是个如油气、铁路产业链民间投资低、行业供求矛盾，是改革的重点区域。而在地方层面，资本市场干涉国企改革的力度尚显不足。但，各地都提出来了提升到国有资本证券化率的目标。其中北京来表示国有资本证券化率加快建设进度提升50%以上。甘肃给出2020年省部级经营性国有资产处置的证券化率达到50%。重庆则表示经3至5年，将80%以上的竞争类国有企业国有经济利用证券化。
在上海和广东等资本市场较为高度发达的地区，本轮国企改革早就变化为实际行动。一些地方国企，就是为了避免同业竞争和整合产业链业务，换股计划或引入战略投资者的，实现方法资本优化配置。一些地方国企你选择民企净资产收益率（ROE）较高、国企ROE比较低的行业，开放门槛，让更多的民营资产注入。在收益率较高的领域，也可以通过公司引进民资来都没有达到国企做大做强的目的。而在经营效率低的竞争类行业，吸纳民资则具有激活码企业活力的作用。总体上看，资本市场很肯定在地方国企的改革中能发挥更为异常活跃的作用。
与往年而言，今年的中央工作会议在继续强调新常态后，非常打听一下产业结构的调整、体制改革不断深化，极其了解怎么扩大国内需求，实现程序更高质量的增长。可以不预计，国企改革将是明年的一项重要任务。与此同时，金融改革也在逐步推开。往前推进普惠制金融、资产证券化、资本项目开放、完善多层次资本市场等方面的努力，也将与国企改革新华考资对接，提升国家控股经济的活力和质量。也可以期待，在未来的一年里，多管齐下的改革或许很快就会进一步牵引社会转型，变动经济增长模式，以改革促增涨，以改革切实保障社会如有机体的稳定有序和健康。
“政企分开是国资改革的试金石，是最核心的问题，如果还在这方面取得突破，改革就是花架子，都会造成比较大的局限，就走不了多远。”燕京华侨大学校长华生教授说。政企分开是国企改革的突破口，实现程序政企分开关键在于政府可不可以下定决定削断政资、政企之间的关系，否则好像什么都改了不过什么都没改的故事就会历史的重演。
评论周刊：有媒体报道国资改革总文件数易其稿依旧是就没出台细则，您以为没能出不来的原因是什么？
华生：应该是一下子就会不出来，因为那个东西政策性不强，涉及的东西很多。我其实，跟大家一般以为的利益集团的阻碍还没有多大的关系，比较多是要考虑周全。
评论周刊:可是国家层面的改革方案还没有出，只不过上海、山东等地早就第一考网了改革方案，那些方案有何亮点？国有企业改革的关键是什么？
华生：这些个方案都在中央讲的范围之内，虽说各有特色。但国企改革的核心问题是可不可别走第一步，那就是是从改革使政资、政企分开。各地的方案都很很花哨，都回避了政企分开的问题，这会使改革碰到很小的局限。那像中石油的引资，确实动静很大，但但是应该是一次拟募行为，对此整个体制、机制并就没一丁点的影响。因为，我都觉得要是不能在政资、政企分开上有突破的话，以外的东西结果很有可能还是个花架子，国企改革就走不了距离有多远。政企分开虽然提了很多年，可是一直是没有什么呢进步，这是最关键是的所在，是最核心的问题。
2020年下半年年来，随着又一批信用风险事件的爆发，市场对债务化解工作垂直距离参与。尤其是经济无法取胜地区如云南、贵州等地的弱资质城投企业，曾经激进扩张的高杠杆房地产企业更是面临着巨型的再融资压力。2021年政府工作报告也做出“比较稳妥化解开地方政府债务风险,及时处置一批必然金融风险隐患。”
从理论上而言，化解债务风险的除开债务偿还、债务重组、债务置换、债务转移到、债务干掉等。1、债务偿还，那些要求有足够的资金。再新增资金的话那就依附经营泄入、资产变现或再融资。而对于融资困难企业对于，最大的问题正是那是我没钱。2、债务重组，即与债权人进行好好商量，按照削债、到期日、利率调整等变化债务支付约定。债务重组经常会遭债权人的反对过，尤其是削债等手段，根本就不可能不能通过债委会表决。3、而债务置换，没有要求具备什么一定的再融资能力，也能将短期债务置换成长期债务哪怕是永续债务、高息债务置换成低利率甚至连无息债务。是从抬高时间来可缓解短期偿债压力。4、债务转移到，将偿债主体由偿还很难的A换成还能够抵偿的B，会降低A的债务压力和负债率。5、债务灭掉，或则将债务然后灭失，诸如司法重整或清算，要么就是债务转换的成权益，不是需要一次性偿还。
而事实上主要的化债手段和不还钱、展览时间、削债、回收氢、转股、公司破产等。转股是近几年很流行的，新一轮债转股2016年重起历来，四大AMC和各地方AMC、各银行系AIC巳经有很多案例实践。虽说破产化债中最彻底地，不过破产周期较长，流程复杂，债权人损失也的最，又是债权人极其畏惧的。它也可能相对于区域信用有较小的消极影响。比如说辽宁省频频发生的违约事件包括
汽车、沈机床、沈宿舍违约事件这对当地债券再融资影响很大。
2019年10月18日，贵州省金融副省长那队（和贵州省水投、遵义道桥、遵义交旅及贵安开投）返回
上交所
举行债券投资人恳谈会及路演，是对当地
城投公司
再融资安排及债务化解等方面内容并且了明确表示同意。贵州省将确保全全省可以公开市场重新发行的债券按计划进行兑付资金，允许贵州省融资担保有限责任公司（西安北方光电有限公司“省融资担保公司”）为全省不公开市场债券发行需要提供担保增信，同时并入了注册资本金为600亿元的贵州省国有资本运营有限责任公司（国家建筑材料工业局“省国资公司”）。省国资公司成立于2014年，注册资本600亿元，
100亿元，由贵州金融控股集团有限责任公司（西安北方光电有限公司“贵州金控集团”）100%全资控股，求实际控制人为贵州省财政厅。未来贵州金控集团将积极地助力全省各市县化解政府隐性债务。
2020年9月15日，
发布公告称，董事会会议实际控股子公司
茅台集团
财务有限公司继续开展固定收益类投资业务的议案；2020年9月16日，茅台集团正式拟发行150亿元债券，募集资金拟作用于出售贵州省高速公路集团有限公司；2019年12月25日，贵州茅台发布公告称，茅台集团拟将其600400红豆股份的贵州茅台5024万股（占贵州茅台总股本的4%）国有股权至贵州省国有资本运营有限责任公司（简称“省国资公司”），参照过户日收盘价换算，该部分股权市值587.48亿元。
2021年3月11日，贵州高速公路集团有限公司公告，贵州省国资委将所持贵州出口下高速集团10%股权国有股权划转给贵州金控集团。工商变更结束后，贵州国资委300499高澜股份贵州高速集团75.27%的股权，贵州茅台集团300499高澜股份贵州高速公路集团14.74%的股权，贵州金控2.15亿股贵州出口下高速集团10%的股权，工商变更登记日为2021年3月9日。
茅台化债的核心，是用来“贵州茅台”这一品质优良资产来化解债务风险。既可以不是把茅台股票注入融资主体，能提高其资产质量，也这个可以再由贵州茅台来其它的东西融资，旋即将资金可以提供给关联公司，进而降低企业融资成本。当前越来越多的区域结束将白酒企业股权通过划转都是虽然道理。这一手段不仅可用于化债，也可作用于更充实社保等。
2021年3月2日，天域生态（603717.SH）公告，与新蒲发展公司签订相关协议，新蒲发展公司以贵州新蒲经济开发投资有限责任公司发行的11,000万元（19新蒲03期债券（债券代码162347）债券抵付差别金额的应付公司工程款。天域生态在债券300499高澜股份期间，既不法律赋予回售权，也不敢以非
转让债券。天域生态以工程款欠款认购云南信托相关产品，并委托用于投资债券。
是从金融资产化债，工程企业取得了更有保证的金融债权，是对工程企业更加有确保性。肯定在破产清算中，工程款在偿付中属于优先类债权，而金融债权属于什么其它债权。而城投公司则将经营性
转为金融负债，对于城投公司债务结构并未实质改善，估记确实是不得以而为之吧。
2017年，山西交通政府性债务规模达到2000亿元，且总体债务成本高、期限短、非标比例大，比较复杂金融机构数千，不光自2018年开始再次进入还贷高峰期，地方债务风险巨型。山西省政府在通盘考虑结束后，决定重新整合出口下高速资产、建立山西交控集团。在2017年7月正式获批筹办之后，山西交控集团于2017年11月便手续齐全建立，注册资本500亿元，并同时资产整合、债务重组两件大事。
资产整合方面，更快对山西路桥集团等划转资产的整合，将从山西交通厅划转的34家政府房贷高速公路公司重新整合起来为16个高速公路运营管理分公司，全部整合资产规模达4000亿元左右，并一举曾经的除国投公司外山西规模大的的省属重点国企。山西交控集团还对全省政府月供高速公路接受分散统一管理，采取多项措施能提高综合类收益。山西财政还对山西交控集团分年分批通过小规模注资，尽早完成500亿元注册资本金确认工作，利多彻底改善了山西交控整体负债状况和市场融资能力。
债务重组方面，在山西交控开始手续齐全结束后，山西省便是从召开一次债权人大会等，着手将高速公路债务主体变更至山西交控集团，快速成功政府性债务向集团的平移工作。同时与各债权人通过债务重组谈判，结果于2018年12月与
牵头成立，工行、
、中行、建行、
、邮储等参团的银团宣布公司签订了《银团贷款协议》，债务重组规模到最后都没有达到2607亿元左右吧，每年将而可下降利息支出30亿元左右吧。到了此时，山西高速公路高成本债务基本以此置换，除掉了发生了什么区域性金融风险的可能性，从而曾经的2018年全国高速公路债务化解的成功案例。
2020年9月29日，为发挥出来山西省能源企业产业集群优势，提高集中度，牵引能源革命综合改革试点全面的胜利重大的突破，山西省委决定对山西省属煤炭企业接受一定的深度改革重组，建立
。10月30日，晋能控股集团临时手续齐全才成立。新建立的晋能控股集团注册资本500亿元，资产总额1.1万亿元，职工47.3万人，煤炭产能近4亿吨，电力配机3800万千瓦，注册地在
山西大同，设五晋能控股煤业集团、电力集团、装备制造集团、中国（太原）煤炭交易中心、研究院公司、财务公司6个子公司。集团将聚焦煤炭、电力、装备制造三大领域，应该做优做强煤炭产业、做强电力产业、市场做产品高端化智能化装备制造业，真正实现优势真优、优势更优、优势常优。强盗团山西潞安矿业（集团）有限责任公司、华阳新材料科技股份有限公司（原阳煤集团）相关资产也将陆续被统一整合。
二级市场
信心受到打击。2021年2月24日至3月2日，山西煤企债券在二级市场会出现疯狂抛售情况，多笔挂单价格较低80元。2021年3月5日，新闻媒体报道，山西地市级层面正参与关联金融单位，蜇伏建立高等职业技术学院煤企折价债券回购长效机制，以避免二级市场债券价格异动，维护省教育厅直属煤企债券价格稳定，去相关方案已形成草案。
折价债券回购实是山西躲避违约压力的无奈之举。债券二级市场收益率高企，债券一级连续发行受阻回落，甚至还有消息称煤企也投向了银行贷款和非标融资。可是山西一直特别强调“自2016年这几年，山西省属企业7000多亿元债券所有足额到期兑付，也没直接出现一笔合同违约。目前，山西煤炭产量创历史新高，煤价高位启动，特别是改革重组完了，山西煤企
减弱减少，质量效益提升，再一次发生债券违约可能性不太大。”但市场信心却没那么快复原。
虽说折价回购债券起码给了市场一定的信心，但现实效果很有可能还要大大减。对于民企来说，只要自己能马上还钱，折价回购债券能强力反弹赚取价差收益，减低融资费用，因此民企很有动力去搞回购。比如说3月1日，阳光100中国控股有限公司（简称“阳光100中国”）公告，阳光100中国已于公开市场回购并销户2018年发行的本金总额为7.5亿港元2023年已到期的
。还有很多民企股东在转债发行时时搞短线交易也这般。
但是对于国企可以说，债券回购的出发点和收益都没问题，但在国资国企的治理中一直都独自面对着激励约束不相容的问题。债券回购具体实施中遭遇着很多不好算的问题。比如谁来回购，是煤企自己回购，应该省属别的公司回购，也可以省属企业交叉回购？资金怎莫来，很多煤企本身无法应付着巨大的偿债压力，哪里你有钱来进行回购？回购债券的收益怎么去处理，是自己所存那就上缴省财政，如何确定构成企业当年的利润贡献，是否需要算做当年的利润考核？还有一个假如网上购买的债券主体到最后单方违约了，这笔亏损咋一次性处理？操作人如何确定需要承担全部责任？所有的那些个问题都按着“三重一大”事项的审批决策，晋能控股集团很可能都还没有自主权，没法是山西国资甚至还山西省委省政府层面参与综合协调帮忙解决。
2021年3月5日，一份名为《云南省国资委关于云南省投资控股集团有限公司国际评级相关事宜的函》在市场被广为流传。并且市场传言，云投集团拟出售时康旅参股44.9%的股权给另一家国有企业，本次股权可以卖由云南省国资委主导一切，企图缓解其短期流动性问题。截止至2020年末，云投集团合并总资产超4780亿元，净资产超1680亿元，收入超1780亿元，是云南资产规模大的综合类投资控股企业。根据统计，目前云投集团存续债券44只，存续规模544亿元，其中一年内到期时间的债券规模有244.3亿元，分散无法兑付压力较高。2021年2月24日，云南省财政厅向云投集团现金注资10亿元，以提高云投集团资本实力。
云南康旅控股集团2020年10月挂牌才成立，前身为云南城投集团。截至10月29日2020年三季度末，云南康旅集团总资产2756.33亿元，总负债2175.45亿元，其中流动负债1266.36亿元，应付债券254.74亿元，拔干净预收账款的资产负债率76.18%。未来1年内到期时间债券188.88亿元，公司面队着庞大无比的债务偿付压力。2021年2月24日，云南康旅集团将2.15亿股的闻泰科技（600745.SH）2652万股流通股协议转让云南工投集团，名义转让价款20.67亿元，求实际该笔金额为云南工投集团给云南城投集团的借款本息，而更像是资产全部财产“以股抵债”。
2019年云南城投集团核心中保利集团未果后，2020年5月，云南省国资委将持有的康旅控股部分股权吸纳云投集团。云南省政府曾它表示，云南将带动全省康旅资源和股权向康旅集团“应注尽注”，同时资产重组、注资增信鼎力支持康旅集团进一步做强做优做大，助力云南百炼世界一流“健康生活目的地”。截至11月30日，云南省国资委、云投集团分别600400红豆股份康旅全资控股46.73%和44.92%的股份。
整体很明显，无论是是云投集团肯定云南康旅集团短期内都面队着那巨大的债券偿付压力。当前云投集团境内债成交收益率提升了19.16%（52D），美元债收益率31.82%(358D)；云南康旅集团境内债成交收益率76.91%（80D）,美元债收益率120.42%（1.07Y）。高企的收益率早反映了市场对其采取信用违约的巨型担忧。
但是在2020年6月，云南国资委就发文对省属国企债务进行清理。据云南国资委发布的批示《关于省属企业到期债务情况的报告》，要求所有省属国企可以时刻谨记严控新增加债务，但是绝大部分低于6.5%利率的债务，特别是为07%的必须“千方百计换新，并严厉禁止再有类似”。严控新增债务方面，文件指名了云投集团、云南城投、云南建投、云天化四家省属国企。文件还要求，所有信托、资管及别的类的都要所有置换或还掉;所有的省国企与今后严禁任何人相互之间向银行借款、担保、更不能不能向私企借款担保，违者严格依法依规严处。
2020年3月，江苏盐城市发博《关于报送成本8%以上债务融资清退工作方案的通知》。文件称，依据市政府主要领导3月20日在市打好防范化解重大金融风险攻坚战指挥部三百名(逐渐扩大)会议上听他讲话要求，请各市属企业飞快陆续开展融资情况自查自纠工作，并如何制定成本8%左右吧融资全部清退工作方案，清退工作原则上要在2020年年底前完全能完成。
2020年4月2日，江苏省泰州市财政局、国资委签发时间《市财政局、市国资委关于加强国有企业资金出借、融资担保管理工作的通知》，强调指出“县级国有企业每笔新增审批债务年化成本原则上压制在6%以上，各市(区)级国有企业每笔2020年规划债务年化成本原则上操纵在7%以内，各市(区)老总园区国有企业每笔新增审批债务年化成本原则上操纵在8%左右吧”。
2002年4月，江苏省常州市相关的部门就管控政府债务融资成本征求意见，提出来县级年内对7%以下的高成本债务所有的置换加速出清，辖市区年内对8%以下的高成本债务所有的氧化风险出清;并明确2020年新增审批三千多种融资的成本红线。至于，所属市国有平台公司原则上再不建议使用信托、融资租赁新增融资。在融资环境激动时，经报备，可以不适度根据不同情况信托、融资租赁作为除隐性债务有继外的存量债务周转融资，但新增审批融资比例岂能达到全年新增融资余额的5%;新增加融资工具按极高再不最多同期同档贷款市场报价利率(LPR)上浮15%操纵。
而2019年的“镇江模式”，其主要设想是引导出国开行的会导致低息贷款，低成本的贷款置换区域内高成本的所有者权益。其逻辑也债务置换。
对2018年这些年来各地154个化债方案进行了统计分类。
笼统的计划（80个），方案只有纲领性和方向性的意见，没有是可以执行落地的具体做法。如对外披露的方案为“统筹资金，一次性偿还一批；债务置换，展期一批；项目运营，被消化一批；核心中资本，转换一批。”
有必须明确的计划（18个）。此类方案即便仍然是没有具体实施，但巳经明确了具体应该是该如何做个，或统计披露信息了每种手段或每年应该是化解开的隐性债务规模。如重庆市合川区它表示，10年化解掉155.51亿隐性债务，其中债务置换、借新还旧及展期61.52亿元。如内蒙古呼和浩特市来表示要总体协调国开行好处化解保障房、青城资本等公司债务，进一步拉长债务期限和降低贷款利率，减缓速度近三年偿债压力。
进入不能执行阶段的方案（56个）。有一部分方案是当地政府系统的总结上一阶段的化债结果，也可以是一直在落地后的化债举措，我们将这一类统一划分为“进入想执行阶段的方案”。如江西省上饶市经开区在2019年财政决算中那说明，该经开区“是从预算安排偿还资金0.5亿元，通过公司经营性收入抵偿2亿元，圆满完成当年（2019年）化解任务。”譬如浙江省温州市“在全省业内首创政府存量隐性债务降成本置换新模式，首单10亿元债务节约下来利息成本2300万元。目前是从该模式已能够完成置换58.46亿元，节省用水利息费用2.6亿元。”
整体来说，债务置换和债务重组是比较好主流的。2019年来广泛了解的建制县隐形遗传债务化解试点已经搞了两轮，试点县市要注意分散在中西部和东北这些个债务压力巨型的弱资质区域。从宁夏永宁县建制县试点实施的案例看，第二轮建制县试点凭借其余地方债限额或新增限额发行时再融资置换15年又开始自然形成的隐性债务，突破了隐性债务不得擅入置换的约束。整体看地方债置换隐性债务将是是长效机制，但造成法律有规定债务率和限额空间的双重约束，规模肯定不会不大。
而债务重组一般都需要更加强大资质主体的增信措施。.例如2020年9月，河北建投集团主动牵头组建了河北省国企信用保障有限责任公司，并组建省内国有企业和金融机构等单位，共同发起攻击并入河北省国企信用保障基金，基金总规模300亿元。比较多向大省属国有企业在境内公开发行的债券，根据不同情况“应急+增信”两种手段可以提供信用保障支持。该好像有点带有贵州省成立省融资担保公司，目的那就增信措施进阶区域信用水平。肯定债务重组能帮忙解决一时问题，能不能解决的办法根本就不可能问题还不确定。
2021年3月6日，财政部网站查找《2020年中国财政政策执行情况报告》，文件再次特别强调“最稳妥化解隐性债务存量。只要能坚持中央不救助原则，建立起完全市场化、法治化的债务违约处置机制，能做到‘家的孩子谁抱’”。而实际上“中央不去救助原则”早在2014年43号文（《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》）中就巳经提议，并在大大小小的战役有用财经会议文件中都有不提及。官方也一直表示同意“全部消灭隐性债务”。
但是理想很美好，现实很骨感。
站中央的角度，要避免道德风险，绝对得没表态不需要救助。可是从地方政府既有财力和资源很明显，短期内完全抵偿2个装甲旅的隐性债务当然不现实的东西，如果对大部分债务变性（转可以经营性债务的标准条件放宽），或通过解除合同风险出清的来能解决。只不过最简单粗暴地解决的办法政府债务很有可能会引发很多不可控的后果。而且地方政府债务只不过是历史遗留问题，是中央地方财权事权不对称点多年累积的结果。要知道多数城投公司的借贷资金结果主要用于规划和建设对全社会有正外部性的民生项目。
非常现实的选择那是“严禁增量”和“以时间换空间”，通过经济增长和通胀来实现方法全社会分担。今年人大报告也特意做出“落到实处中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案”，应该是期望从央地关系改革从哪里入手打破全局。但首要就是只要城投公司把债务滚下来，只要你能活下，以后的事情到时候再说吧。现在主流的“债务置换”和债务重组只不过也寄希望身体拉长久期来缓轻偿债压力。从这种角度，“城投信仰”有其合理性。
也有很多市场人士提出城投平台整合与市场化转型的问题。即一方面可以提高存量城投债务管理，整合起来区域内的城投平台，集中最优势的资源去某些投资者的认可，同时会降低再融资成本、想提高再融资效率，稳住心神城投企业超过的债务规模。另一方面，是从股权划转、资产注入等多对品质良好城投平台接受资产整合，促进促进其向产业平台进行转变，以产业为基础修为提升再融资能力。
整体思路是没有问题，很薄弱的那是时间。要了解到城投平台逐步转型的长时刻性、艰巨性和复杂性。改革开放四十年了还在再继续向前推进，城投市场化转型短期内很容易有的确的效果。特别是这对有一些决策方法不恰当的“毒瘤”项目，不但建设和发展成本高企，不过完工后现金流差，还是需要坚持了魔兽维护上缴，肯定必须很长的时间去消化。这样的历史包袱不是什么想甩就能甩的。
以市场相同高度怀疑的同煤集团为例，山西大同煤矿养着16万职工，算上家属和上下游，大同市内靠同煤生活的人远远超过80万人。建国初期就组建的大同矿务局曾承担部分着大同市内庞大无比的社会责任，从修路等特殊基础设施建设到“三供一业”，费用都要他们承担部分。况且企业办社会巳经逐渐地解盟了，但一些关联企业员工还需要同煤去消化。这确实是很多高成本老矿区还得继续保护运营的原因。煤炭电力行业很多老厂都毕竟这样的原因发动连年亏损，.例如大唐集团保定热电厂、国家能源集团大雁公司。未来特定城投企业可能也会遭遇的的的问题。
系统的总结来说，债务化解工作任重而道远，非是朝夕都能够能完成。短期，绝对的保证融资困难企业的再融资能力；中期，通过资产整合股权划转等特殊，进阶资产质量，降低融资成本；长期性，参与市场化成功转型，提升自身经营和造血能力，可以改善自身现金流。三者互相交叉关联，不可或缺。
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